决赛那天，临江下了入冬以来最大的一场雪。

李砚站在大礼堂的后台，透过幕布的缝隙看了一眼台下。上千个座位坐得满满当当，评委席上坐着五位来自券商、基金和会计师事务所的业内专家。方教授坐在第一排，表情比学生还紧张。

“紧张吗？”谭昭宁的声音从旁边传来。

李砚转头，看到她正对着镜子整理领口。谭昭宁今天穿了一件深蓝色的西装外套，里面是黑色高领毛衣，下身配了一条同色系的西裤，脚上还是那双马丁靴。正装加马丁靴，是她一贯的风格——正式但不拘束，干练中带一点张扬。

“不紧张。”李砚说。

“你上次比赛也说不紧张，结果我摸到你手心里全是汗。”

“那次是空调太热。”

“行，你说是就是。”谭昭宁转过头，对着镜子最后检查了一遍，然后走到李砚旁边，“手伸出来。”

“做什么？”

“伸出来。”

李砚犹豫了一下，伸出手。

谭昭宁握住她的手，捏了捏。李砚的手比她的大一点，手指修长，骨节分明，此刻指尖微凉。

“你手好冰。”谭昭宁说，“还说不紧张。”

李砚没有反驳，也没有抽回手。

谭昭宁握了几秒，松开，冲她笑了笑：“走吧，该上场了。记住，不管评委问什么，你主攻我补防。你负责算账，我负责查账。跟训练时一样。”

“跟训练时一样。”李砚重复了一遍，推了推眼镜。

两人并肩走上台。

台下响起掌声。灯光打在她们身上，晃得眼睛有点花。李砚眨了一下眼，适应了光线，看到了台下黑压压的人群和评委席上亮着的名牌。

决赛的题目是一家拟IPO的科技公司，给了三年的审计报告和大量业务资料。她们有三十分钟做现场分析展示，然后接受评委提问。

李砚先上场。

她的PPT只有七页，每一页都是一个核心结论，没有任何废话。数据、图表、结论，干净利落。

“各位评委老师好，我是临江财经大学金融学院的李砚。我将从估值角度对这家公司进行分析。”

她点开第一页PPT，上面是一张简化的现金流量预测表。

“估值的第一步是判断这家公司到底值多少钱。我用了两种方法：DCF和可比公司法。”她指着屏幕上的数字，声音不大但很稳，“先解释一下DCF——现金流贴现法。简单说，就是把这家公司未来很多年能赚到的钱，折算成今天的价值。”

她顿了一下，看了一眼台下，确认评委们在认真听。

“为什么要折算？因为未来的钱不如现在的钱值钱。你可以把今天的一百块存银行，一年后变成一百零三块。所以一年后的一百零三块，折算到今天，其实只值一百块。这个打折的比例，就叫贴现率。”

台下有评委微微点头。

“根据我的模型，这家公司的内在价值在二十八亿到三十二亿之间。”她翻到下一页，上面是一张折线图，“但这里有一个核心假设——收入增长率。我用了保守估计，百分之十五。”

她结束展示的时候，台下响起了掌声。

接下来是谭昭宁。

她走上台，先冲评委笑了笑，然后点开自己的PPT。PPT比李砚的活泼一些，用了几个动画，还加了一张公司工厂的现场照片。

“各位老师好，我是会计学院的谭昭宁。我从审计视角来补充一些李砚同学没有提到的风险点。”

她翻到第三页，上面是一张应收账款账龄分析表。

“先说一个概念——坏账准备。简单说，如果客户欠你钱，但有可能收不回来，你需要提前预留一笔损失。比如你有一百万应收账款，估计有五万收不回来，那就在账上记一笔五万的费用，利润就少了五万。这不是真的把钱拿出去了，而是提前承认‘有一部分钱可能会打水漂’。这叫谨慎原则——宁可提前认亏，也不能虚增利润。”

她看了一眼李砚的方向，李砚微微点头。

“这家公司的应收账款账龄结构发生了变化——一年以上账龄的占比从百分之八上升到了百分之十七。账龄越长，收不回来的风险越大。如果按行业平均水平补提坏账准备，净利润会下降约百分之十二，对应的估值大约要下调三亿。”

她翻到最后一页，上面是一张总结表。

“综合来看，我们的结论是——估值区间调整为二十五亿到二十九亿。虽然要下调，但核心业务的基本面没有变，仍然有投资价值。前提是公司必须规范应收账款管理，否则明年这个数还得往下调。”

展示结束，评委提问环节。

一位来自券商的评委问李砚：“你们的估值区间和中金公司的研报差了将近五个亿，你怎么看？”

李砚拿起话筒，声音平稳：“中金用的是相对估值法，看的是同行业公司的平均估值水平。我用的是DCF——现金流贴现法，看的是公司自身的赚钱能力。两种方法没有对错，只是角度不同。但我认为，在市场情绪波动大的时候，DCF比相对估值更能反映公司的真实价值。”

评委点了点头，又看向谭昭宁：“你们发现的坏账准备问题，金额大概八百万，对估值的影响只有三亿左右。你觉得这个调整重要吗？”

谭昭宁笑了：“老师，审计里有一句话——重要的不是金额大小，而是方向。八百万的坏账准备调整只影响百分之三的估值，但它揭示了一个问题：这家公司的信用政策在放松，回款周期在拉长。今年的问题是八百万，明年可能就是一千万、两千万。方向比数字更重要。”

评委席上沉默了两秒，然后方教授带头鼓了掌。

最后评分出来的时候，李砚握紧了拳头。

“临江财经大学代表队，最终得分九十四点七分，第一名！”

台下爆发出雷鸣般的掌声。谭昭宁一把抱住李砚，抱得很紧，脸埋在她肩上。

“我们赢了。”谭昭宁的声音闷在李砚的衣服里，带着一丝颤抖。

李砚的手悬在半空中，犹豫了一秒，然后轻轻拍了拍谭昭宁的背。

“嗯。赢了。”

颁奖的时候，两个人站在领奖台最高的那一级上。谭昭宁举着奖杯，笑得眼睛弯成月牙。李砚站在她旁边，嘴角微微弯着——那个弧度很小，但摄影师后来把这张照片洗出来，谭昭宁看了一眼就说：“这是她笑得最开心的一次。”

照片里，谭昭宁举着奖杯，李砚站在她右手边，两个人靠得很近，近到肩碰着肩。雪还在下，落在她们的头发和肩膀上，像撒了一层糖霜。

晚上，方教授请全队吃饭。在一家学校附近的东北菜馆，点了满满一桌子菜，还开了两瓶白酒。

方教授端起酒杯，眼圈有点红：“我带校队十二年，这是第一次拿全国冠军。谢谢你们。”

大家碰杯，气氛热烈。赵宇喝多了，非要给李砚敬酒，说“金融学院之光”。林梦婷在旁边小声说“你喝多了”，赵宇说“我没喝多”，然后一头栽在桌子上，全场大笑。

谭昭宁没怎么喝酒，因为她注意到李砚也没怎么喝。李砚坐在角落里，安静地吃着菜，偶尔回答旁边人的问题，大部分时间在听。

散场的时候快十一点了。雪已经停了，地上积了厚厚一层，踩上去咯吱咯吱响。大家三三两两往宿舍走，谭昭宁故意放慢脚步，等李砚跟上来。

“你今晚好像不太高兴？”谭昭宁问。

“没有。”李砚把围巾往上拉了拉，“在想事情。”

“想什么？”

“想以后。”

两个人并排走在校园的主干道上，路灯把影子拉得很长。雪在脚下发出细碎的声响，空气冷得能看见呼出的白雾。

“你以后真想去投行？”谭昭宁问。

“嗯。”李砚说，“投行能接触到最复杂的交易，最快的钱，也最考验专业能力。”

“最快的钱？”谭昭宁挑眉，“你缺钱？”

李砚没否认：“缺过。不想再缺了。”

谭昭宁没有再追问。她知道李砚家里的情况，但不会主动提起。有些事，对方愿意说的时候自然会说的。

“我想去审计。”谭昭宁踩着雪往前走，“我觉得审计很有意思——你以为你在看数字，其实你是在看人。数字会说谎，但说谎的方式会暴露那个人的性格。”

“你爸的事务所？”

“不一定。我想先去四大——就是国际四大会计师事务所——磨几年，了解真正的审计是怎么做的，然后再看。”她转过头看李砚，“你呢？有目标公司吗？”

“华章证券。”李砚说，“投行部。”

“那以后说不定真能在项目上碰到。”

“碰到就是对手了。”李砚说。

谭昭宁笑了，笑声在冬天的空气里散开，像一团白雾：“那我不会让着你的。”

“彼此彼此。”